Движок измеряет, насколько рынок дорог относительно собственной истории и доходности облигаций. Он не предсказывает, когда рынок упадёт: дорогой рынок остаётся дорогим годами. Внимание: здесь высокое число — плохое, в отличие от остальных движков терминала.
Насколько акции дороги относительно собственной истории: P/E, CAPE, капитализация к ВВП, доходность прибыли. Вес 65%.
Насколько они дороги относительно того, что платят облигации: премия за риск и реальная доходность 10Y. Вес 35%.
Оценка рынка акций США находится в экстремальном режиме: абсолютный балл составляет около 81, относительный — около 84, а итоговый уровень риска — около 82. По наиболее выраженным компонентам — Шиллеровскому CAPE, отношению капитализации к ВВП и реальной доходности десятилетних облигаций — оценки близки к максимуму. За последние 90 дней показатель изменился незначительно — примерно на 2,7 пункта, — а тренд оценивается как стабильный.
источник: model
Каждый фактор — перцентиль внутри окна в 30 лет, приведённый к шкале риска. Справа — вклад в отклонение итога от нейтральных 50.
Разверните любой, чтобы увидеть значение, перцентиль, z-score, источник и даты наблюдения и публикации.
Forward P/E требует прогнозов аналитиков, которых нет ни в одном бесплатном источнике с историей. Здесь стоит trailing P/E. Это ЗАМЕНА, а не тот же показатель, и он же лежит в основе EARNINGS_YIELD.
Долгосрочный структурный сигнал, не инструмент тайминга.
Низкая премия означает, что акции дороги ОТНОСИТЕЛЬНО облигаций, даже если сами по себе не рекордны.
Классический вариант считают по Wilshire 5000, но эта серия лицензирована и публичный FRED её не отдаёт. Здесь — рыночная стоимость корпоративных акций из Z.1 ФРС: другой числитель, та же идея, и обе половины пересматриваются.
Единственный фактор, который не пересматривается. Начинается с 2003 года, и до этой даты оценка считается без него.
Точная обратная величина к trailing P/E: вместе с FORWARD_PE это один вход весом 0.30, а не два.